饮料制造仍是行业支柱

      从行业内销售收入和利润构成情况来看，饮料制造业依旧是行业的中流砥柱，以19%的收入贡献了31%的利润，其中酒类的贡献尤为突出；食品制造业则收入和利润所占的比重基本持平；食品加工业由于整体行业利润率比较低，同时农产品价格上涨导致成本上升，从而使其盈利能力较弱。这样的情况仍将维持，未来盈利能力较强的将依旧是饮料制造业。

      奥运会带来消费高潮

      2008年奥运会即将来临。从历届奥运会的影响来看，奥运会对于赞助商来说，的确是获得发展的大好时机。

      除此以外，啤酒无疑是与奥运会最贴合的几大产品之一。从消费人群来看，饮用啤酒的核心消费者大多为充满活力、激情的年轻人群，他们崇尚健康向上的体育精神，对体育竞技比赛有相当的偏好。2008年北京奥运会平台成了啤酒企业们竞相追逐的对象。未来几年，参与奥运营销将赢得强大的注意力效应，尤其是对于海外市场的开拓将起到非常大的作用。

      婴儿潮刺激乳品市场

      2007年所谓的“金猪年”以及2008年奥运年刺激了生育高峰的出现。预计2007年全国新生婴儿数量将达到2200万人，比去年的1600万人将有明显增长。这将直接刺激乳制品的消费。

      目前，婴儿配方奶粉市场容量大约是每年20多万吨，但实际产量只有10多万吨，存在较大的缺口。预计婴儿乳制品市场将会有50%的增速，市场规模有望超过90亿元，这对于中国乳业企业来说是一个机遇。虽然市场上还面临着雀巢、惠氏、多美滋、雅培、美赞臣等洋品牌的冲击，但中国乳业品牌伊利、三鹿等都将分享到婴儿潮带来的发展机会。

      白酒行业受益两税合并

      新的《企业所得税法》2008年将正式实行，届时内外资企业所得税税率并轨为25%。目前，白酒企业的名义税率为33%，由于白酒广告支出不能税前扣除等因素，实际税率还要高于名义税率。白酒行业将是两税合并受益最大的行业，预计会给主要白酒企业带来10%至15%甚至更大的一次性利润增长。

      延伸分析

      重点子行业优势比较

      从最近10年来的主营收入复合增长率看，乳品和肉制品加工业在全行业中首屈一指。这两个子行业目前集中度较低，未来发展空间较大，而且在消费升级大潮中有较长的持续性。其中，乳制品业基本能够保持每年15%以上的增长率，而肉制品业近几年也以30%以上的增速发展。

      从行业盈利能力来看，酒类行业的主营业务利润率普遍高于其他子行业，而其中白酒依旧毫无争议地处于领先地位，今年三季度主营业务利润率达到33.17%，这与中国人传统消费偏好、白酒产品结构调整转向高端化发展以及如火如荼的白酒营销有很大关系。未来白酒行业的高利润情况仍将保持。

      从行业期间费用率比较来看，目前期间费用率最低的是肉制品业，这主要与肉制品企业在营销费用较低有关。近年来，营销竞争比较激烈的当属乳制品行业，使其营业费用率较高。白酒企业由于销售模式基本固定，期间费用率比较稳定。